Bu prognoz: maqola 16-oktabrda, Markaziy bank yig‘ilishidan oldin e’lon qilingan. 28-oktabrdagi qarordan so‘ng uni haqiqiy raqamlar bilan to‘ldiramiz.
28-oktabr kuni O‘zbekiston Markaziy banki asosiy stavka bo‘yicha navbatdagi qarorni qabul qiladi. Hozir stavka 14% — va u 2025-yil martidan beri, ya’ni bir yarim yildan buyon shu darajada turibdi. Ehtimol, shundayligicha qoladi: sentabrda inflyatsiya uzoq vaqtdan beri ilk bor biroz tezlashdi, Markaziy bank esa hozir stavkani pasaytirishga tavakkal qilishi qiyin.
Biznes uchun bu oddiy narsani anglatadi: yaqin oylarda arzon kredit bo‘lmaydi, depozitdagi pul yaxshi daromad keltirishda davom etadi, so‘m esa nisbatan barqaror qoladi. Quyida — nega Markaziy bank 14% ni bunchalik mahkam ushlab turgani, 28-oktabr uchun uchta ssenariy va tadbirkor bu bilan nima qilishi kerakligi.
Asosiy stavka nima va nega u yil bo‘yi 14%
Asosiy stavka — Markaziy bank banklar bilan ishlaydigan pulning narxi. Banklar siz uchun kredit va depozit foizlarini belgilashda aynan shunga tayanadi. Markaziy bank stavkani oshirsa — kreditlar qimmatlashadi, odamlar ko‘proq jamg‘aradi va kamroq sarflaydi, narxlar sekinroq o‘sadi. Pasaytirsa — aksincha.
Markaziy bankning maqsadi — 2027-yil oxirigacha inflyatsiyani 5% ga tushirish. Hozir qayerdamiz:
| Ko‘rsatkich | Qiymati |
|---|---|
| Asosiy stavka | Yillik 14%, 2025-yil martidan beri o‘zgarmagan |
| 2026-yil sentabrdagi inflyatsiya (yillik) | 6,4% — bir yil oldin 8% edi |
| 2026-yil avgustdagi inflyatsiya | 6,2% |
| Avgustdagi bazaviy inflyatsiya | taxminan 5,5% |
| Markaziy bankning 2026-yil oxiriga prognozi | taxminan 6,5% |
| Markaziy bank maqsadi | 2027-yil oxirigacha 5% |
| Yuridik shaxslar uchun kreditlarning o‘rtacha stavkasi | taxminan 23% |
| Dollar kursi (14-oktabr) | taxminan 11 900 so‘m |
Bir yil ichida inflyatsiya sezilarli pasaydi — 8% dan 6,4% gacha. Ammo sentabrda u biroz o‘sdi: sabzavotlar, ta’lim, benzin va gaz qimmatlashdi. Eng tez xizmatlar qimmatlashmoqda — yiliga 7%.
Sentabrdagi qarorida Markaziy bank uni nima xavotirga solayotganini ochiq aytdi:
- Yiliga 5% dan ortiq qimmatlashayotgan tovar va xizmatlar ulushi o‘sib bormoqda — narxlarga bosim barqaror.
- Aholi va biznes inflyatsiyani amaldagidan yuqori deb kutmoqda, bu kutishlar esa sekin pasaymoqda.
- Davlat tartibga solinadigan narxlarni (energiya, yoqilg‘i) oshirishda davom etmoqda — bu xarajatlar va xizmatlar narxini yuqoriga itaradi.
- Xom ashyo, oziq-ovqat va energiyaning jahon narxlari yuqori, logistika qimmat.
Yaxshi yangiliklar ham bor: bir yil ichida so‘m mustahkamlandi, import arzonlashmoqda, kreditlash xotirjamroq o‘smoqda. Shuning uchun Markaziy bank stavkani oshirmayapti — lekin pasaytirishga ham hozircha shoshilmayapti.
28-oktabr uchun uchta ssenariy
Markaziy bank 2026-yilning barcha yig‘ilishlarida stavkani o‘zgartirmadi, sentabrda esa inflyatsiya 6,2% dan 6,4% gacha tezlashdi. Regulyator narxlar o‘sayotgan paytda — hatto ozgina o‘sish bo‘lsa ham — stavkani pasaytirishni yoqtirmaydi. «Inflyatsiya barqaror pasaymaguncha qat’iy shart-sharoitlar saqlanadi» ruhidagi bayonotni kuting.
«Yoqlovchi» dalillar: inflyatsiya bir yil oldingidan 1,6 band past, bazaviy inflyatsiya — taxminan 5,5%, so‘m mustahkam, real stavka (stavka minus inflyatsiya) taxminan 7,5% — bu juda qat’iy. 28-oktabr — matbuot anjumani va yangi prognoz bilan o‘tadigan tayanch yig‘ilish, Markaziy bank odatda aynan shunday yig‘ilishlarda yo‘nalishni o‘zgartiradi. Pasaytirish bo‘lsa ham, ehtiyotkorona bo‘ladi.
Buning uchun narxlarning keskin sakrashi yoki so‘mning qulashi kerak. Hozir na unisi, na bunisi bor.
Stavka o‘zgarmasa ham, bayonot ohangiga e’tibor bering. «Yumshatish uchun sharoit yaratilmoqda» kabi so‘zlar pasaytirish keyingi yig‘ilishda — 16-dekabrda yoki 2027-yil boshida bo‘lishi mumkinligiga ishora bo‘ladi.
Bu kreditlar, depozitlar, kurs va talab uchun nimani anglatadi
Kreditlar. Yuridik shaxslar uchun kreditlarning o‘rtacha stavkasi — yillik taxminan 23%, mikroqarzlar bundan ham qimmat. Markaziy bank stavkani yarim bandga pasaytirsa ham, banklar foizlarni darhol va to‘liq miqdorda tushirmaydi. 2027-yil bahorigacha sezilarli arzon kreditlarga umid qilmaslik kerak.
Depozitlar. Stavka yuqori ekan, so‘mdagi depozit inflyatsiya «yeb qo‘yadigan»dan ko‘proq daromad keltiradi. Bu biznesning bo‘sh pullari uchun yaxshi — ammo 2027-yilgi soliq siyosatida omonatlar foiziga 5% soliq muhokama qilinayotganini hisobga oling.
So‘m kursi. Yuqori stavka so‘mni jozibador qiladi, so‘mning bir yil davomida mustahkamlanishini esa Markaziy bankning o‘zi inflyatsiyani pasaytiruvchi omil deb ataydi. Yaqin oylarda kursning keskin sakrashini kutmaslik kerak. Importchilar uchun bu yaxshi yangilik: dollar va yuandagi xaridlar qimmatlashmaydi.
Talab. Odamlar ko‘proq jamg‘armoqda, xarid uchun kreditlar qimmat — demak, xaridor diqqat bilan tanlaydi va narxlarni solishtiradi. Ammo iqtisodiyot tez o‘smoqda (Iqtisodiyot va moliya vazirligining 2026-yilga prognozi — 8,1%), chakana savdo va xizmatlar o‘smoqda. Talab bor, lekin uni ishlab olish kerak: aksiya, servis, muddatli to‘lov, tushunarli qadriyat bilan.
| Agar stavka… | Kreditlar | Depozitlar | Kurs | Talab |
|---|---|---|---|---|
| 14% da qolsa | Qimmat, o‘zgarishsiz | Foydali | Barqaror | Ehtiyotkor, lekin o‘smoqda |
| 0,5–1 bandga pasaysa | 1–3 oyda biroz arzonlashadi | Stavkalar biroz pasayadi | Ozgina zaiflashishi mumkin | Bahorga kelib biroz jonlanadi |
Biznes nima qilishi kerak
- Stavka pasayishini kutib, kerakli kreditni kechiktirmang. Agar kredit aylanma mablag‘ga yoki aniq bitimga kerak bo‘lsa — o‘zini oqlashini 23% bilan hisoblang. Arzon pulni kutish o‘tkazib yuborilgan mavsumdan qimmatga tushishi mumkin: oldinda 11.11, «Qora juma» va Yangi yil.
- Bo‘sh pulni — so‘mdagi depozitga. Real stavka yuqori ekan, bu ishlaydigan vosita. 2027-yildan omonatlar foiziga soliq muhokamasini kuzatib boring.
- Importni vahimasiz xarid qiling. So‘m barqaror, kursning keskin sakrashi ko‘rinmayapti — «hademay qimmatlashadi» deb zaxira to‘plashdan ma’no yo‘q.
- Chegirmani emas, qadriyatni soting. Xaridor pulini sanaydi, lekin sarflaydi. Nega aynan sizdan sotib olish kerakligini tushuntiring: kafolat, servis, yetkazib berish, muddatli to‘lov. Bu yana bir foizlik chegirmadan yaxshiroq ishlaydi.
- Xizmatlar xarajatlari o‘sishini hisobga oling. Ijara, ish haqi, kommunal xizmatlar va logistika boshqa narxlardan tezroq qimmatlashmoqda — 2027-yil uchun xizmatlaringiz narxini oldindan qayta ko‘rib chiqing.
Kuzatishda davom etamiz: 28-oktabr — Markaziy bank qarori va yangi prognoz, 16-dekabr — yilning so‘nggi yig‘ilishi. Markaziy bank qaroridan so‘ng ushbu maqolani yangilaymiz — uni xatcho‘plarga qo‘shib qo‘ying.
Maqola ma’lumot uchun yozilgan va moliyaviy maslahat hisoblanmaydi. Manbalar (asosan rus tilida): O‘zbekiston Markaziy banki — 2026-yil yig‘ilishlari jadvali; Norma.uz — Markaziy bankning 2026-yil 16-sentabrdagi qarori; Interfax — 2026-yil sentabrdagi inflyatsiya; Vzglyad.uz — sentabrda nima qimmatlashdi; Anhor.uz — kredit stavkalari, 2026-yil sentabr; Zamin.uz — 2027-yilgi soliq siyosati; Freedom Finance — iqtisodiy o‘sish prognozi.
